Orsted spreekt van een “materieel ongunstige ontwikkeling” in de VS, meldt CNBC. Die omschrijving verhult dat het bedrijf afhankelijk is van politieke steun. Sinds Donald Trump terugkeerde in het Witte Huis, is het beleid radicaal omgeslagen. Op zijn eerste dag in functie zette hij alle nieuwe leasecontracten voor windparken stop.

Trump verwoordde zijn afkeer onomwonden: “Grote lelijke windmolens, ze verpesten je buurt.” Zonder politieke rugwind verdampt de economische haalbaarheid van projecten als Sunrise Wind, voor de kust van New York. Orsted moest de geplande verkoop van een deel van dit project afblazen, waardoor een gat van 40 miljard kroon in de begroting sloeg.

Kwetsbaar verdienmodel
De problemen van Orsted illustreren een bredere zwakte in de windenergiesector. Projecten vragen miljardeninvesteringen vooraf, maar renderen alleen als overheden gunstige voorwaarden scheppen en garanties bieden. Stijgende rente en problemen in toeleveringsketens maken het model nog kwetsbaarder.

“Orsted en onze industrie zitten in een buitengewone situatie met de ongunstige marktontwikkeling in de VS bovenop de macro-economische en toeleveringsketen-uitdagingen van de afgelopen jaren,” aldus CEO Rasmus Errboe. Zijn oplossing: aandeelhouders laten bijstorten.

Twijfel bij beleggers
Beursanalisten zien het somber in. UBS wijst erop dat de aandelenemissie gelijkstaat aan 46 procent van de huidige beurswaarde. “In een omgeving met hoge rentes is het bedrijfsmodel voor offshore wind veel minder levensvatbaar en afhankelijk van eigen vermogen,” stelt de bank.

Voor critici is de koersval van Orsted opnieuw bewijs dat windenergie geen stabiele marktsector is, maar een politiek project dat omvalt zodra de subsidiekranen worden dichtgedraaid.