Sinds 2024 belegt ABP zijn aandelen in ontwikkelde landen volgens „een voor ABP op maat gemaakte index”, staat in het jaarverslag over 2025. Het grootste deel van die portefeuille volgt de index vrijwel precies. Een index is een vaste lijst van aandelen: wie hem volgt, koopt die aandelen in dezelfde verhouding en probeert niet zelf de markt te verslaan. Het pensioenfonds stelde die lijst zelf samen en liet daarbij bedrijven weg. Over het resultaat is het fonds zelf duidelijk: „Onze index bleef in 2025 1,7 procentpunt achter bij de bredere marktindex, wat een teleurstellend resultaat is.”

Uit de tabellen in hetzelfde verslag blijkt dat de aandelen in ontwikkelde landen vorig jaar 3,9 procent opleverden. De maatstaf waar het fonds zich mee vergelijkt, haalde 5,7 procent. Gemiddeld stond er in deze categorie bijna 137 miljard euro.

Miljarden aan rendement
Het fonds zegt niet hoeveel euro de achterstand de deelnemers heeft gekost. Een eigen berekening van NieuwRechts geeft een indruk: 1,7 procent van gemiddeld 137 miljard euro is ongeveer 2,3 miljard euro. Dat is rendement dat het fonds had kunnen halen als het gewoon de brede markt had gevolgd.

De eigen index laat bewust bedrijven weg die niet passen bij de opvattingen van het fonds. Het gaat om enkele honderden ondernemingen, vooral in de Verenigde Staten, meldde het Europese vakblad IPE. Daaronder zitten Google-moeder Alphabet, Meta, Tesla, Caterpillar en Booking.com. Juist grote Amerikaanse techbedrijven droegen de afgelopen jaren een groot deel van de beurswinst.

Het fonds noemt die selectie het ABP Universum. Eind 2025 was dat volgens het jaarverslag een jaar lang toegepast in de portefeuilles met aandelen uit ontwikkelde landen. Daarmee is 2025 het eerste volledige jaar waarin de keuzes van het fonds zichtbaar werden in het rendement.

Bestuur erkent tegenvaller
Bestuursvoorzitter Harmen van Wijnen zei volgens IPE dat de overstap naar de eigen index „nog niet heeft opgeleverd wat we ervan verwachten”. Waar de achterstand precies vandaan komt, staat niet in het jaarverslag. Daardoor is ook niet bekend welk deel van het verschil door de uitgesloten bedrijven komt.

Het is niet de eerste keer dat ABP achterblijft bij de beurs. NieuwRechts schreef eerder al dat de aandelenkoersen hard stegen, terwijl ABP daar nauwelijks van profiteerde. Ook bij de verkoop van Tesla-aandelen liet het pensioenfonds volgens een eerder artikel honderden miljoenen liggen.

Eén jaar, grote gevolgen
Of de achterstand blijvend is, valt na één volledig jaar niet te zeggen. Het fonds kiest bewust voor een index die past bij zijn eigen keuzes over duurzaamheid en risico, en noemt de uitsluitingen niet als oorzaak. Ook hangt de omvang van het verschil af van de maatstaf: tegenover de eigen vergelijkingsindex was het verschil 1,8 procentpunt.

Voor de ruim drie miljoen deelnemers van ABP is het geen abstracte kwestie. Het fonds gaat volgend jaar over naar het nieuwe pensioenstelsel. Dan wordt het rendement veel directer zichtbaar in de pensioenpot van iedere deelnemer.